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近期人民币汇率走势观察

2020-06-23
近期人民币汇率走势观察

近期人民币汇率走势观察

时 间:2020年06月23日 12:19

详细介绍

  4月17日以来,美元指数大幅反弹4.2%。由于此轮美元升值势头迅猛,市场预期普遍不足,部分新兴市场货币遭受强烈冲击。其中

  应当说,美元升值是这段时间人民币汇率波动的主要原因。相对于4月中旬以来的美元大幅升值,同期人民币中间价仅上调1.55%左右,表现比较坚挺。人民币对一篮子货币汇率指数(CFETS、BIS和SDR)均迭创两年以来新高,也充分显示近期人民币的强势状态。

  首先,美元指数突然走强,市场缺乏足够预期,从此前的持续升值到汇价回调,市场需要一个适应过程,这可能是近期人民币反向波动幅度较小的一个原因。其次,年初以来宏观经济运行稳健,以资管新规落地为标志,金融严监管仍在推进,基本面对人民币汇率形成一定支撑。最后,当前中美贸易摩擦正处于关键谈判阶段,市场对人民币汇率后市走向普遍持观望态度。

  一季度以来美国通胀、失业数据走势强劲,包括先行指标在内的宏观经济运行态势与欧洲、日本等其他发达经济体形成反差。这导致市场对未来美联储与欧、日央行货币政策预期差发生修正,即市场认为美联储可能加快货币政策收紧步伐,2018年加息4次的概率在上升,而欧、日央行退出货币宽松政策将面临更大不确定性。此外,伴随美联储持续“缩表”,美国长端利率走高,代表性的十年期美债收益率已基本站上3.0%重要关口,美国与发达经济体的利差呈扩大趋势。

  811汇改后,人民币汇率与美元指数波动高度贴合,“跷跷板”关系明显。因此,未来美元走势仍是牵动人民币汇率的主要因素。

  短期内,美欧等国宏观经济数据发布将进入真空期,预计美元指数延续大幅度走高的可能性较低,但仍会处于强势状态。受此影响,人民币汇价或将仍有一定调整空间,且双向波动幅度可能加大。但市场上逢高结汇需求短期内仍将缓和人民币调整幅度。就基本面而言,国内经济韧性较强,未来一段时期人民币面临的下行压力依然可控,一篮子货币汇率指数仍将处于稳健运行状态。

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